[뉴스스페이스=이종화 기자] 인공지능(AI) 시대의 ‘새 강자’로 부상한 구글 모회사 알파벳이 뉴욕증시에서 애플을 제치고 시가총액 2위 자리를 되찾았다.

2026년 1월 7일(현지시간) 기준 알파벳의 시가총액은 약 3조8900억달러로, 3조8470억달러 안팎으로 추정되는 애플을 근소하게 앞섰다. 알파벳이 미국 증시 시총 2위 자리에 오른 것은 2018년 2월 이후 약 8년 만이며, 애플을 시총 순위에서 앞선 것도 2019년 이후 처음이라는 점에서 ‘AI 시대 주도권 교체’의 상징적 장면으로 받아들여지고 있다.
​

3조8900억달러 vs 3조8470억달러

companiesmarketcap, finance.yahoo, stockanalysis, morningstar, investing, cnbc에 따르면, 7일 뉴욕증시에서 알파벳 클래스 C(티커: GOOG) 주가는 2.5% 오른 322달러 안팎에 마감하면서, 시가총액은 약 3조8900억달러(약 5600조원) 수준으로 집계됐다. 글로벌 시총 집계 사이트 ‘컴퍼니스마켓캡’과 주요 시황 데이터에 따르면 알파벳의 시총은 1월 초 기준 3조8900억달러 내외로, 이 회사는 세계에서 두 번째로 가치 있는 상장사로 분류되고 있다.

같은 시점 애플의 시총은 약 3조8400억~3조8600억달러대로 추산돼 근소한 차이로 3위로 밀려났다. 시총 1위는 여전히 엔비디아로, 약 4조5900억달러 수준의 몸값을 유지하고 있어 ‘AI 칩–AI 플랫폼–AI 디바이스’ 간 가치 사슬 위계도 분명해지는 양상이다.
​

1년 새 60% 넘게 뛴 ‘AI 플랫폼’ 주가

알파벳의 시총 역전은 무엇보다 AI 전략에 대한 시장의 재평가가 촉발한 결과로 풀이된다. 금융정보업체와 주요 투자 리포트에 따르면 알파벳의 시가총액은 1년 전 대비 67% 안팎 증가했으며, 같은 기간 주가는 60%대 중후반 상승률을 기록했다. 2025년 9월 3조달러를 처음 돌파한 뒤 불과 1년이 채 안 돼 3조9000억달러 근처까지 치솟은 것으로, ‘매그니피센트 7’ 중에서도 가장 가파른 AI 재평가 구간을 통과한 종목이라는 평가가 나온다.
​

시장 분석 매체 인베스팅닷컴은 제미나이(Gemini) 3를 중심으로 한 구글의 생성형 AI 제품군, 수익성이 개선된 구글 클라우드, 자체 설계 AI 칩인 TPU(Tensor Processing Unit)까지 결합되면서 알파벳의 성장 서사가 ‘광고 기업’에서 ‘풀스택 AI 인프라 기업’으로 전환됐다고 분석한다.

이 리포트는 알파벳의 지난해 말 기준 매출 총이익률이 약 59.2%, 순이익률이 32.2%에 이르며, 자본투입수익률(ROCE)도 35% 수준으로 기록적인 효율성을 보여주고 있다고 지적했다.
​

제미나이·TPU로 엔비디아 시장까지 노린다

알파벳의 AI 전략에서 핵심 키워드는 제미나이와 TPU다. 2025년 말 공개된 제미나이 3는 텍스트·이미지·음성·코드 등을 동시에 처리하는 멀티모달 AI 모델로, 여러 글로벌 벤치마크에서 GPT-4 계열 모델과 어깨를 나란히 하거나 일부 영역에서는 앞서는 성능을 보인 것으로 각종 분석이 전한다.

제미나이 계열 모델의 상용 서비스 투입 이후 구글 검색·유튜브·워크스페이스(Workspace) 등 핵심 서비스에 AI 기능이 깊숙이 통합되면서, 광고 단가와 이용자 체류 시간, 기업용 유료 구독 수익이 동반 개선되고 있다는 것이 시장의 공통된 관측이다.
​

TPU는 알파벳이 엔비디아의 GPU에 맞서 클라우드·AI 인프라 시장에서 수직 통합을 꾀하는 무기다. 인베스팅닷컴 분석에 따르면 최신 TPU는 엔비디아 H100급 GPU 대비 전력 효율이 최대 80% 개선된 것으로 평가되며, 알파벳은 이를 앞세워 엔비디아 데이터센터 매출의 10% 정도를 장기적으로 잠식하는 것을 목표로 하고 있다.

이 리포트는 알파벳이 엔비디아 연간 데이터센터 매출의 10%를 가져올 경우 연간 순이익이 약 40억달러 추가될 수 있고, AI 클라우드 고객의 ‘락인(lock-in)’ 효과까지 감안하면 그 전략적 가치는 단순 수치를 넘어선다고 평가했다.
​

애플, 지연된 AI·아이폰 의존에 발목

반면 애플은 AI 경쟁에서 뚜렷한 성과를 제시하지 못한 것이 시총 역전의 직접적인 배경으로 꼽힌다. 애플은 2024~2025년 사이 차세대 시리(Siri)와 온디바이스(on-device) 생성형 AI 기능을 탑재한 ‘애플 인텔리전스(Apple Intelligence)’ 전략을 내세웠지만, 구체적인 출시 타임라인과 차별화 포인트를 시장에 설득력 있게 전달하는 데 실패했다는 평가를 받는다.

차세대 시리 기반 AI 서비스는 당초 2025년 출시가 거론됐으나, 여러 차례 연기되며 2026년 이후로 밀려난 상황이라는 보도가 잇따르고 있다.
​

애플의 시가총액은 2025년 9월 3조4000억~3조5000억달러로 1위 자리를 유지했으나, 이후 아이폰 교체주기 둔화와 중국 시장 경쟁 심화, 서비스 성장률 둔화 우려 등으로 밸류에이션이 정체되거나 후퇴했다. 애플의 최근 1년간 시총 증가율은 한 자릿수 중반 수준에 그친 반면, 알파벳은 60% 이상 증가해 격차가 역전되는 흐름이 됐다.

미국 투자은행과 월가 리포트 중 일부는 애플에 대한 투자의견을 하향 조정하며 “단기적으로 투자자 수익 창출이 쉽지 않을 것”이라고 경고하기도 했다.
​

반독점 리스크 걷히자 ‘AI 프리미엄’ 본격 반영

알파벳 주가 재평가에는 규제 리스크 완화도 한몫했다. 2025년 9월 미국 연방지방법원은 구글의 검색 사업과 관련해 독점 지위를 인정하면서도, 법무부가 요구한 크롬·안드로이드 분할 등 강도 높은 구조적 제재는 받아들이지 않았다. 시장은 이를 ‘최악은 피했다’는 신호로 해석했고, 그 직후 알파벳 주가는 3조달러 시총을 돌파한 뒤 상승세에 가속이 붙었다.
​

AI 전략 측면에서도 알파벳은 제미나이 3와 TPU, 구글 클라우드를 축으로 이미 수익성이 가시화되고 있다는 점에서 다른 빅테크와 차별화된다는 평가를 받는다. 인베스팅닷컴 등 분석에 따르면 구글 클라우드의 매출은 2025년 2분기 기준 전년 동기 대비 약 32% 증가했으며, 2022년까지 적자를 내던 이 사업부는 2024년 이후 본격적인 영업이익 기여원으로 전환했다.

같은 보고서는 알파벳의 연간 순이익이 1200억달러 수준까지 상승 궤도에 올라 있으며, AI 투자 확대에도 불구하고 높은 마진 구조를 유지하고 있다고 평가했다.
​

“12개월 안에 시총 5조달러도 가능”

월가에서는 알파벳의 이번 시총 2위 탈환을 ‘중간 기착지’로 보는 시각도 적지 않다. 인베스팅닷컴은 알파벳이 현 주가 수준(주당 320달러 안팎)에서 예상실적 기준 주가수익비율(PER) 약 30배로 거래되고 있다며, 엔비디아 등 AI 리더의 밸류에이션 수준(40배 안팎)까지 프리미엄이 확장될 경우 시총 5조달러에 도달할 수 있다고 전망했다. 나스닥이 소개한 일부 리서치는 “AI 채택이 검색·유튜브·클라우드·워크플레이스 전 영역에서 가속되고 있어, 2026년까지 5조달러 시총에 도달할 가능성이 높다”고 평가했다.
​

BNP파리바의 닉 존스 애널리스트도 최근 보고서에서 알파벳이 “AI 플랫폼 시장을 장악할 유리한 고지에 있다”고 평가하면서, 제미나이와 TPU, 구글 클라우드의 결합이 광고 의존도를 낮추고 구조적 성장 동력을 강화하고 있다고 분석했다. 그는 또 “애플이 AI 포지셔닝을 투자자에게 납득시키는 데 고전하고 있는 사이, 알파벳은 명확한 AI 수익화 경로를 제시했다”고 지적했다.
​

AI 패권 지형…엔비디아–알파벳–애플의 서열

이번 시총 역전은 AI 패권 지형의 서열 변화를 상징적으로 드러낸다. 엔비디아는 데이터센터용 GPU와 AI 슈퍼컴퓨터 공급을 통해 ‘AI 칩’ 최정점에 서 있으며, 시가총액은 4조달러 중후반으로 1위 자리를 굳히고 있다. 알파벳은 제미나이와 TPU, 구글 클라우드를 묶은 ‘AI 인프라·플랫폼’ 계층의 대표 기업으로 2위에 올라섰고, 애플은 아이폰·맥·웨어러블 등 하드웨어와 서비스 생태계를 기반으로 한 ‘디바이스·플랫폼’ 기업으로 3위에 머무는 구도가 형성된 것이다.
​

AI 시대에 어느 계층의 가치가 가장 빠르게 증폭될지에 따라 이 서열은 앞으로도 변동 가능성이 크다. 다만, 2026년 초 현재 시장은 데이터센터 칩과 AI 인프라·플랫폼에 가장 높은 프리미엄을 부여하고 있으며, 알파벳의 이번 2위 탈환은 “AI 시대의 주도권이 어디로 이동하고 있는가”라는 질문에 하나의 분명한 답을 제시한 장면으로 기록되고 있다.