[뉴스스페이스=이종화 기자] 메타의 AI 클라우드 비즈니스 피벗이 글로벌 증시의 ‘축’을 반도체에서 플랫폼·소프트웨어로 재조정시키고, 한국 증시에까지 급랭을 불러왔다.

페이스북 모회사 메타가 자사가 구축한 초대형 AI 데이터센터의 남는 컴퓨팅 자원을 외부에 판매하는 클라우드 사업, 이른바 ‘메타 컴퓨트(Meta Compute)’ 프로젝트를 추진 중이라는 보도가 나오자 뉴욕 증시는 즉각 반응했다.

블룸버그 보도에 따르면 메타는 두 갈래 모델을 검토하고 있다. 하나는 자체 AI 데이터센터에서 구동되는 ‘뮤즈 스파크(Muse Spark)’ 등 다양한 AI 모델에 대한 API 접근권을 유료로 제공하는 방안이고, 다른 하나는 GPU 등 순수 연산 자원만 임대하는 방식이다. 메타는 AI 데이터센터 인프라에만 연간 최대 1,450억달러를 투입해온 것으로 전해지는데, 이번 사업은 이 막대한 CapEx를 수익원으로 돌려세우려는 움직임으로 읽힌다.

이 같은 소식이 전해진 7월 1일(현지시간) 미 증시에서 메타 주가는 장중 기준 9~11% 급등해 620달러 안팎을 기록하며 시가총액이 하루 새 수백억달러 늘었다. 한마디로 “GPU를 사서 쓰던 빅테크”에서 “GPU를 빌려주는 클라우드 인프라 사업자”로의 피벗 선언이 시장의 기대를 자극한 셈이다.

하이퍼스케일러 랠리 vs 네오클라우드·반도체 급락

메타발(發) 호재는 다른 초대형 기술주로 번졌다. 미국 언론 보도에 따르면 메타 주가 급등 소식 이후 알파벳(구글), 아마존, 마이크로소프트 등 이른바 ‘하이퍼스케일러’도 동반 상승하며 커뮤니케이션 서비스와 기술 섹터 전반이 강세를 나타냈다. 투자자들은 “AI 인프라 투자의 1막(폭발적 CapEx)”에서 “2막(인프라 수익화)”로의 전환 가능성에 베팅했다는 평가다.

반면 같은 AI 체인에 속하면서도 비즈니스 모델이 다른 네오클라우드 기업들은 직격탄을 맞았다. 메타가 코어위브(CoreWeave) 등과 유사한 방식으로 잉여 AI 컴퓨팅을 외부 고객에게 판매할 것이라는 블룸버그 보도 이후 코어위브 주가는 하루 만에 약 14% 급락했다. 메타가 기존 고객이 될 수 있었던 위치에서 곧바로 잠재 경쟁자로 뛰어들었다는 신호이기 때문이다.

충격은 반도체로 번졌다. 이날 나스닥 상장 메모리 대표주 마이크론, 샌디스크 등은 10% 안팎 급락했고, AI 특화 GPU를 공급하는 기업들에 대한 차익 실현 매물도 강화됐다. “AI 칩 공급이 수요를 따라가지 못한다”던 내러티브가 “잉여 컴퓨팅을 되팔 정도의 공급 여력”이라는 정반대 시그널로 바뀌는 순간, 투자자들은 반도체 사이클의 ‘고점 논란’을 선반영했다는 분석이다.

한국 증시, ‘AI 공급과잉 공포’에 삼성전자·하이닉스 급락

메타의 클라우드 진출 뉴스는 시차를 두고 한국 증시에도 파장을 던졌다. 7월 2일 코스피 시장에서 삼성전자와 SK하이닉스는 지수를 끌어내렸고, 개인 투자자들 사이에서는 “AI 반도체 수요 피크아웃(peak-out) 우려”가 급속히 확산됐다. 한 매체는 “메타발 공급과잉 공포가 국내 반도체주를 덮쳤다”며 “그동안 AI 랠리를 이끌어온 두 종목이 하루 만에 시가총액 수십조원을 증발했다”고 전했다.

국제 ETF 시장에서도 같은 흐름이 확인된다. iShares MSCI 한국 ETF가 -8.12%, iShares 반도체 ETF가 -6.49%, 메모리 중심의 Roundhill 메모리 ETF가 -10.82% 하락한 것은 메타의 비즈니스 피벗이 ‘한국=메모리 강국’이라는 구조적 노출을 정면으로 건드렸다는 방증이다. 이는 그간 “AI=반도체·HBM 수혜”라는 단선적인 투자 공식이 “AI=플랫폼·클라우드·소프트웨어 마진 구조 재편”으로 이동하고 있음을 보여준다.

국내 증권가에서는 이 움직임을 두고 해석이 엇갈린다. 일부는 “메타가 여전히 HBM 공급을 우려할 만큼 수급이 팽팽한 상황에서 나온 조치로, GPU·메모리 투자가 곧바로 줄어든다고 보기는 이르다”고 진단한다. 다른 한편에서는 “AI 데이터센터 증설 속도가 둔화하는 시점에 공급 측에서 ‘잉여 자원’까지 시장에 풀리면, 중장기적으로 메모리 단가·마진에 부담이 될 수 있다”는 경고도 나온다.

ECB·미·이란 변수, 금리·유가 통해 밸류에이션 압박

같은 날 거시 환경도 주가 변동성을 키우는 방향으로 움직였다. 유럽중앙은행(ECB)이 지급준비율을 현행의 2배 수준으로 인상하는 방안을 검토하고 있다는 외신 보도와 함께, 미국 연준 인사 워시가 “인플레이션이 여전히 높고 고용도 견조하다”며 매파적 발언을 이어가자 유럽과 미국의 국채금리가 상승했다는 분석이 잇따랐다. 이는 기술·성장주의 밸류에이션에 부담 요인으로 작용하며, AI 랠리의 변동성을 키운 배경으로 꼽힌다.

지정학 변수에서는 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란과의 협상이 진전되고 있다는 메시지를 잇따라 내면서 국제유가는 하락 압력을 받았다. 트럼프 대통령이 “이란과 진지한 대화를 하고 있다”, “합의 기대” 등을 언급한 뒤 서부텍사스산원유(WTI)는 하루 새 약 4.7~5.5% 하락해 배럴당 61~62달러 선으로 밀렸다. 이보다 앞서 3월에는 트럼프의 이란 공격 보류 발언 이후 브렌트유와 WTI가 각각 10~11% 급락한 사례도 있다. 유가 하락은 단기적으로는 인플레이션 압력을 낮춰 위험자산에 우호적이지만, 동시에 에너지·원자재 섹터에는 역풍으로 작용해 섹터 로테이션을 자극한다.

이번 세션에서 기술·커뮤니케이션 서비스 섹터 강세 속에 금융·소비재도 선별적으로 상승했다. 팩트셋은 시장 예상치를 웃도는 실적과 가이던스 재확인으로 주가가 6.7% 급등하며 금융 서비스 업종 전반에 긍정적인 신호를 줬고, 아마존(+1.4%)과 나이키(+4.9%)는 여행·레저·소매 업종 강세를 견인했다는 보도가 나왔다. 다만 나이키는 소비 전망에 대해 신중한 가이던스를 제시해 ‘소비 둔화’ 리스크를 완전히 지우지는 못했다는 지적이다.

AI 사이클 2막, 한국이 봐야 할 것들

시장 구조만 놓고 보면, 이번 메타 피벗은 “AI 혁신의 주도권이 어디로 이동하는가”라는 질문에 대한 첫 본격적인 신호탄이다. 초기에 엔비디아·HBM·서버 메모리 등 반도체 하드웨어가 AI 버블의 중심에 있었다면, 이제는 메타·아마존·마이크로소프트 같은 하이퍼스케일러와 서비스나우·세일즈포스, 그리고 오픈AI·Anthropic 등 소프트웨어·모델·플랫폼이 마진 구조의 핵심으로 부상하고 있다.

실제로 미국 상무부가 앤트로픽의 일부 첨단 모델(Claude Fable 5·Mythos 5)에 대한 수출 규제 완화를 검토하고 있다는 보도는 “모델·플랫폼을 둘러싼 규제·경쟁 구도”가 다음 국면의 핵심 변수가 될 것임을 예고한다.

한국 입장에서 이번 충격은 두 가지를 시사한다. 첫째, “메모리·HBM 단일 베팅”에서 벗어나 데이터센터 운영, AI 클라우드, 소프트웨어·플랫폼으로 밸류체인을 확장하지 못하면 글로벌 AI 사이클이 2막으로 넘어갈수록 변동성의 직격탄을 더 자주 맞게 될 수 있다는 점이다.

둘째, 유럽의 통화 긴축 재강화 가능성과 미·이란 협상 진전에 따른 유가 변동성은 한국 수출·물가·금리, 나아가 코스피 밸류에이션에 중첩적인 영향을 미치므로, “반도체·AI”만으로 설명되지 않는 거시 리스크 관리가 필요하다는 경고다.

이번 ‘메타 쇼크’는 단순한 개별 호재·악재를 넘어, AI 시대 자본이 어디로 흘러가고 있는지, 그리고 “한국형 AI 전략”이 여기에 어떻게 접속해야 하는지를 묻는 사건이다. 한국 투자자와 정책 당국 모두에게 남는 질문은 결국 하나다. “반도체 강국”을 넘어 “AI 인프라·플랫폼 강국”으로 피벗할 준비가 되어 있는가.