[뉴스스페이스=이승원 기자] 일론 머스크의 스페이스X가 최대 750억 달러(약 113조원)를 조달하는 사상 최대 규모 기업공개(IPO)를 공식화하면서, 글로벌 자본시장의 시선이 한꺼번에 미국 나스닥으로 쏠리고 있다.

아시아 주요 증시와 한국 성장주·반도체주에는 이미 ‘선(先) 자금 이동’ 압력이 감지되며, 일각에선 “세대적 부의 이벤트가 아시아 유동성을 시험대에 올렸다”는 평가까지 나온다. 애널리스트들은 이번 딜의 막대한 규모가 홍콩과 아시아태평양 지역 전반의 유동성을 빨아들일 수 있다고 경고하고 있다.

1조7,500억 달러 밸류, ‘역대 최대 IPO’의 스펙

로이터와 블룸버그에 따르면 스페이스X는 미 증권거래위원회(SEC)에 제출한 S-1에서 약 750억 달러 신주 발행과 함께, 기업가치 약 1조7,500억 달러를 목표로 하고 있다. 이는 2019년 사우디 아람코가 290억 달러를 조달하며 기록했던 역대 최대 IPO 규모의 2.5배를 훌쩍 뛰어넘는 수준이다.

스페이스X는 나스닥 상장을 추진 중이며, 골드만삭스가 리드 레프트 북러너(주간사)를 맡아 6월 초 로드쇼, 6월 중순 가격결정을 목표로 일정을 가다듬고 있다. 폴리마켓(Polymarket)에서는 6월 상장 성사 가능성을 60%대 중반, 상장 첫날 종가 기준 시가총액이 2조 달러를 넘길 확률을 50% 안팎으로 가격에 반영하고 있어, 시장의 기대와 관심이 얼마나 큰지 드러난다.

“자본은 서쪽으로” … 아시아 지수는 이미 흔들렸다

홍콩과 상하이 기술주는 이미 ‘스페이스X 효과’를 선반영하는 모양새다. 사우스차이나모닝포스트(SCMP)는 “글로벌 IPO 시장이 스페이스X의 750억 달러 공모를 앞두고 몸을 낮추고 있다”며, 이번 딜이 홍콩과 아시아태평양 전반의 유동성을 빨아들일 수 있다는 우려를 전했다.

보도 당일 항셍테크지수는 2% 넘게 하락했고, 중국의 혁신기업시장인 스타마켓 50 지수는 4% 가까이 급락하는 등 기술주가 상대적으로 더 큰 타격을 입었다. 중국 상하이의 징시인베스트먼트 왕정 CIO는 “스페이스X IPO에 투자하기 위한 준비 과정에서 신흥국과 아시아 지역에서 일부 자금 유출이 발생할 수 있다”며, 홍콩을 포함한 아시아 IPO 시장의 유동성 조건이 악화될 수 있다고 경고했다.

2,400억 달러 빨아들이는 ‘유동성 블랙홀’ 시나리오

이번 IPO가 단독 이벤트에 그치지 않을 것이라는 점도 아시아엔 부담이다. 투자정보업체 피치북(PitchBook)과 관련 분석에 따르면, 스페이스X를 포함한 미 대형 기술·AI 기업들의 연내 상장이 계획대로 진행될 경우 6월부터 연말까지 미국 IPO 시장으로 유입될 자금 규모가 2,400억 달러를 넘어설 수 있다는 추산이 나온다.

피치북은 이 수치가 “2000년 이후 벤처투자를 받은 모든 미국 기업 IPO를 합친 것보다 큰 규모”라고 지적하며, 단일 연도·단일 세대 기준으로도 전례를 찾기 어려운 ‘세대적 부의 이벤트’라고 표현했다. 여기에 암호화폐 등 고위험·고성장 자산군도 사실상 같은 글로벌 유동성 풀을 공유하고 있는 만큼, 성장주·테크·크립토 전반에서 “어디까지 스페이스X로 쏠릴 것인가”가 핵심 변수로 부상하고 있다.

“전체 시장 충격은 제한적”이라는 반론도 존재

다만 글로벌 전체 시가총액 대비 비중으로 보면, 이번 딜의 공급 충격은 과장됐다는 시각도 만만치 않다. 글로벌·미국 주식시장의 규모를 감안할 때, 스페이스X가 750억 달러를 조달하더라도 이는 전 세계 증시 시가총액의 약 0.049%, 미국 증시의 약 0.107% 수준에 그친다.

이는 2019년 사우디 아람코 IPO 당시(글로벌 시총의 0.032%)와 비교해도 부담이 1.2~1.5배 늘어나는 정도라는 설명이다. 더 나아가 상장 직후 나스닥100 등 주요 지수에 편입될 경우, 인덱스를 기계적으로 추종하는 글로벌 패시브 자금이 대거 유입되면서 단기 공급 부담을 상당 부분 상쇄할 수 있다는 주장도 제기된다.

한국 증시, “반도체·고밸류 성장주가 1차 타깃”

한국 시장에 대한 파급경로는 보다 구체적으로 제시되고 있다. 증권업계 전문가들은 "스페이스X와 밸류에이션·섹터 특성이 겹치는 우주·AI·반도체 고성장주가 ‘대체 투자처’로서 가장 먼저 자금 유출 압력을 받을 수 있다"고 분석했다. 특히 이미 주가가 크게 오른 삼성전자·SK하이닉스 등 고PER 성장주가 외국인과 국내 기관·개인의 차익 실현 대상이 될 가능성이 크며, 최근 국내 반도체주의 주가 모멘텀 둔화 배경에 스페이스X 상장 기대감이 일부 작용했을 수 있다고 전망했다.

변수는 Fed와 금리, 그리고 ‘달러의 귀환’

이번 IPO의 유동성 파장은 미 연준(Fed)의 향후 금리 기조와도 맞물려 있다. SCMP는 최근 유가 급등과 미·중동 지정학 리스크로 30년 만기 미 국채금리가 5%를 재돌파하자, 시장의 추가 금리인상·고금리 장기화 베팅이 커지면서 달러 표시 자산의 매력이 아시아 주식 대비 상대적으로 강화되고 있다고 전했다.

이러한 환경 속에서 스페이스X와 같은 초대형 성장주의 나스닥 상장은 ‘달러 자산+성장 스토리’를 동시에 제공하는 이벤트로 작동해, 홍콩과 서울·상하이 등 아시아 주요 증시에는 이중 부담이 될 수 있다는 지적이다. 즉, 금리·달러·IPO라는 세 가지 축이 한 방향으로 겹치면, 단기적으로는 “자본의 미국 회귀(capital back to US)” 현상이 강화될 공산이 크다는 것이다.

전략적 시사점 …‘유동성 쇼크’보다 섹터 로테이션에 주목할 때

결론적으로, 스페이스X IPO가 글로벌 전체 증시를 뒤흔들 ‘유동성 쇼크’를 촉발할 가능성은 수치상으로 제한적이라는 평가가 우세하다. 그러나 유동성은 항상 ‘변화’에 반응한다는 점에서, 한국과 아시아 투자자에게 중요한 것은 총량이 아니라 방향과 속도다.

한국·홍콩·중국 증시는 '스페이스X발 유동성 이벤트'를 계기로 성장주 중심의 섹터 로테이션, 가치·배당주로의 방어적 이동이라는 또 한 번의 재편 국면을 맞이할 가능성이 크다.