[뉴스스페이스=김정영 기자] 반려동물 시장이 수조원대로 폭발하는 호황기에도 우리와는 매출이 7% 넘게 줄고 영업이익이 반토막 나는데 그친 반면, 광고·판촉비는 60억원대로 치솟으며 ‘출혈 마케팅’ 논란을 자초했다. 이에 대해 우리와 측은 “온라인 전환기 전략적 투자이자 중장기 브랜드 자산 구축 과정”이라며 주주와 고객의 우려를 진화하는 데 급급한 모습이다.

 

또 유동비율 28%·총차입금 715억원·누적 결손금 277억원이라는 숫자가 보여주듯 재무 구조 ‘빨간불’ 상황에 대해 주주와 고객들의 우려가 커지자, 우리와 측은 “오프라인에서 온라인으로의 유통 구조 전환기이며, 음성 공장·마곡 연구소 등 담보 여력을 바탕으로 차입 연장과 영업현금흐름을 통한 단계적 상환이 가능하다”고 해명했다.

 

<아래는 뉴스스페이스가 보낸 10개 질의와 우리와 측의 7개의 답변>

 

▲질의 1. 매출 감소 원인 및 반등 전략

 

2025년 매출액은 849억 7,100만 원으로 전년(919억 7,200만 원) 대비 70억원(7.6%) 감소했습니다. 특히 상품매출이 전년 361억원에서 153억원으로 57.5% 급감했고, 수출 역시 79억 7,000만 원에서 52억 8,000만 원으로 33.7% 줄었습니다. 반려동물 시장이 전체적으로 성장하는 상황에서 매출이 오히려 역성장한 구체적인 원인은 무엇인지, 2026년 매출 반등을 위한 구체적 전략이 있다면 설명해 주십시오.

 

우리와 답변 : 2025년 매출 변동과 관련하여, 당사는 오프라인 중심 유통 구조에서 온라인 중심으로 빠르게 재편되는 시장 환경에 대응하는 과정에 있습니다. 온라인 매출은 증가 추세를 보였으나, 오프라인 매출 감소 및 베트남 등 주요 해외 거래처의 경기 둔화로 인한 수출 감소가 복합적으로 영향을 미쳤습니다. 현재는 데이터 기반 온라인 채널 확대 전략을 추진하는 한편, 멕시코·인도네시아 등 신규 해외 시장 개척을 통해 매출 구조 다변화를 진행 중입니다.

 

▲질의 2. 광고·판촉비 급증의 배경과 효과

 

판매비와 관리비가 208억 3,000만 원으로 전년 대비 15.0%(27억원) 증가한 가운데, 광고선전비는 전년 8억 1,800만 원에서 20억 8,700만 원으로 155% 폭증했고, 판매촉진비도 26억 2,400만 원에서 42억 800만 원으로 60.4% 급증했습니다. 광고·판촉비 합계(62억 9,500만 원)가 영업이익(26억 7,000만 원)의 2.4배에 달함에도 매출은 오히려 하락했습니다. 이처럼 대규모 마케팅 투자를 단행한 전략적 배경과 그 성과 지표, 그리고 향후 마케팅 비용 운용 계획을 구체적으로 밝혀주십시오.

 

우리와 답변 : 마케팅 비용 증가는 ANF, 이즈칸, 웰츠 등 핵심 브랜드의 인지도 제고 및 중장기 브랜드 자산 구축을 위한 전략적 투자로, 단기 손익보다는 지속 성장 기반 마련에 목적이 있습니다. 수익성 측면에서는 고수익 제품 중심의 포트폴리오 재편을 통해 중장기적인 손익 개선을 추진하고 있습니다.

 

▲질의 3. 영업이익 반토막·당기순이익 83% 급락의 수익성 관리 계획

 

영업이익은 26억 7,000만 원으로 전년(47억 2,000만 원) 대비 43.5% 감소했으며, 당기순이익은 1억 4,100만 원으로 전년(8억 2,200만 원) 대비 82.8% 급락했습니다. 주당이익도 11원(전기 65원)으로 추락했습니다. 수익성이 이처럼 급격히 악화된 핵심 원인이 무엇이며, 구체적인 손익 개선 방안과 목표 수익률은 어떻게 설정하고 있는지 밝혀주십시오.

 

 

▲질의 4. 총차입금 715억·부채비율 299% — 재무 건전성 관리 방안

 

단기차입금(546억원), 유동성 장기부채(78억원), 장기차입금(90억원)을 합산한 총차입금이 715억원으로 전년(601억원) 대비 19.0% 급증했습니다. 부채비율은 298.7%로 전년(247%) 대비 50%포인트 이상 악화됐습니다. 연간 이자비용만 22억 3,700만 원에 달해 이자보상배율이 1.19배에 그칩니다. 차입금 급증의 구체적 배경과 부채 감축 계획, 금융비용 절감 방안을 설명해 주십시오.

 

우리와 답변 : 차입금 증가는 2025년 마곡 보타닉게이트 내 연구소 개소를 위한 부동산 및 연구 장비 투자에 따른 것으로, 사업 역량 강화를 위한 계획된 재원 조달입니다. 부채 감축 및 금융비용 절감은 2026년 사업계획에 따른 영업이익 창출을 기반으로, 영업현금흐름을 활용한 단계적 차입금 상환을 통해 추진할 예정입니다.

 

▲질의 5. 유동비율 28.3%의 단기 유동성 위기 대응책

 

유동자산(211억원) 대비 유동부채(746억 8,000만 원)의 비율인 유동비율이 28.3%로, 업계 통상 기준(100% 이상)의 4분의 1에 불과합니다. 현금성 자산은 14억 8,500만 원으로 단기 채무 상환 능력이 극히 제한적인 상황입니다. 1년 내 상환해야 할 단기성 차입금만 624억원에 달하는 상황에서, 구체적인 유동성 확보 방안과 자금 조달 계획이 무엇인지 밝혀주십시오.

 

우리와 답변 : 유동성 관련하여, 단기 차입 중심 구조로 인해 유동부채 비중이 높게 나타나고 있으나, 음성 공장 및 마곡 연구소 부동산을 기반으로 한 담보 여력이 충분하여 차입 연장을 통한 안정적인 자금 운용이 가능할 것으로 판단하고 있습니다.

 

▲질의 6. 163억원 설비투자(건설중인자산 155억)의 투자 내역과 수익성 전망

 

2025년 유형자산 취득액이 163억 3,100만 원으로 전년(29억 5,300만 원) 대비 5.5배 급증했으며, 이 중 건설중인자산이 155억 2,100만 원에 달합니다. 산업은행으로부터 장기 시설자금 168억 9,600만 원을 차입하고 공장 토지·건물·기계장치 등을 담보로 제공한 상황입니다. 이 대규모 설비 투자의 구체적인 내역(증설 품목·규모), 생산능력 확대 계획, 투자 회수 예상 시점 및 수익성 전망을 상세히 알려주십시오.

 

 

▲질의 7. 모회사 대한제분(주)에 대한 580억 지급보증 의존 구조

 

농협은행 단기차입금(518억원)에 대해 모회사 대한제분(주)이 예금담보(차입약정 528억원, 지급보증액 580억 8,000만 원)를 제공하고 있습니다. 이는 우리와(주)의 독자적인 신용으로는 현재의 차입 규모를 유지하기 어렵다는 의미로 해석될 수 있습니다. 대한제분(주)의 지급보증에 의존하는 금융 구조가 언제까지 지속될 것인지, 자체 신용도 제고를 통한 독립적 금융 구조 전환 계획이 있는지 밝혀주십시오.

 

우리와 답변 : 대한제분㈜의 지급보증을 기반으로 한 단기차입금은 향후 영업현금흐름을 통해 단계적으로 상환할 계획이며, 당사 보유 자산을 활용한 독립적 자금 조달 구조로의 전환도 검토 중입니다. 특수관계자 거래와 관련하여, 당사는 외부 회계법인을 통해 매입 거래의 시가 적정성 검토를 진행하고 있으며, 해당 기준에 따라 거래가 이루어지고 있습니다. 또한 외부감사 과정에서 관련 기준 준수 여부를 독립적으로 검증받고 있습니다.

 

▲질의 8. 미국 자회사 Wooriwa Pet Food Company의 2년 연속 적자와 해외사업 전략

 

미국 자회사 Wooriwa Pet Food Company는 2025년 매출액 8억 9,600만 원에 당기순손실 1억 5,200만 원을 기록하며 2년 연속 적자를 이어갔습니다. 우리와(주)는 해당 자회사 관련 지분법 손실 1억 5,200만 원을 인식했으며, 투자 장부가액은 54억 3,500만 원에 달합니다. 미국 법인의 2년 연속 적자 원인이 무엇이며, 손익분기점 달성 시점과 향후 해외사업 전략을 구체적으로 설명해 주십시오. 또한 투자자산 손상 가능성에 대한 경영진의 판단도 밝혀주십시오.

 

우리와 답변 : 미국 자회사는 미주시장 진출을 위한 전략적 거점으로, 현재 과테말라 중심 거래 구조를 점진적으로 타 국가로 확대해 나갈 계획입니다. 자회사 손익은 지분법으로 반영되고 있으며, 이에 따른 투자자산 변동은 적절히 재무제표에 반영되고 있습니다.

 

▲질의 9. 설립 이래 누적 결손금 277억원...배당 및 자본 구조 정상화 계획

 

2025년 말 현재 미처리결손금(누적 결손금)이 277억 7,100만 원에 달합니다. 이는 우리와(주)가 2010년 설립 이후 사실상 이익잉여금을 한 번도 적립하지 못했음을 의미합니다. 그럼에도 최대주주인 대한제분(주)에 대한 배당 지급 계획 또는 과거 배당 지급 이력이 있었는지 밝혀주시고, 결손금 해소 및 자본 구조 정상화에 관한 구체적 로드맵이 있다면 설명해 주십시오.

 

우리와 답변 : 누적 결손금 및 자본구조와 관련하여, 대한제분㈜에 대한 배당 지급 이력 및 계획은 없으며, 2026년 영업이익 달성과 중장기 성장 전략을 통해 결손금을 단계적으로 해소하고 재무구조를 개선해 나갈 방침입니다.

 

▲질의 10. 특수관계자 매입 집중(대한사료 90억 등)... 내부거래 적정성 검증 여부

 

2025년 특수관계자와의 매입 거래 총액은 114억 5,900만 원으로, 매출액의 13.5%가 계열사로부터의 원부자재 매입에 집중돼 있습니다. 특히 대한사료(주) 1개사에서만 90억 9,700만 원(전기 169억 3,100만 원)을 매입했습니다. 이 같은 특수관계자 집중 매입 구조가 일반 시장가격 대비 적정한 가격으로 이뤄졌음을 어떻게 검증하고 있는지, 이사회 또는 외부감사인의 내부거래 공정성 확인 절차를 구체적으로 밝혀주십시오.